- Aktier (8%, 16%) – Positiv. Riskaptiten ökar på den globala aktiemarknaden och den långsiktiga trenden pekar fortsatt uppåt. Risk för nedrevideringar på kort sikt med anledning av mjukare konjunktursignaler, men flera riskfaktorer är redan invägda i priset.
- Räntor (5%, 6%) Positiv till High Yield och EM Debt; negativ till statsobligationer. Flera länder i OECD ska finansiera stora budgetunderskott och räntor på statsobligationer stiger. För EM-länder väntar högre styrräntor och gradvis mindre resoluta åtstramningar. High Yield-segmentet gynnas fortsättningsvis av den globala konjunkturuppgången.
- Hedgefonder (6%, 5%) - Positiv. Normalisering av finansmarknaderna öppnar för ökat antal fusioner och förvärv vilket gynnar flera strategier. Förbättrat investeringsklimat ger möjlighet till bra avkastning utan att förvaltare behöver ta onödigt hög risk.
- Fastigheter (4% 4%) - Neutral/positiv. Hyresnivåerna stiger i allt snabbare takt och antal outhyrda objekt minskar. Bättre kreditmöjligheter gynnar marknaden. Viss oro för bubbeltendenser i Kina, medan den amerikanska bostadsmarknaden är fortsatt svag.
- Private equity(10%, 20%) – Positiv. Dagens värderingsnivåer är fortsatt attraktiva, men bolagen är inte längre billiga. Viss finansiell instabilitet, men stark konjunktur- och vinstutveckling talar för tillgångslaget.
- Råvaror (6.5% 18%) - Positiv/Neutral. Något ökad oro för världskonjunkturen samt senaste tidens dollarförstärkning har bidragit till en rekyl nedåt efter senaste årets råvarurally. Mer normala väderförhållanden kan fortsätta utgöra sänke för jordbrukspriser. Oljepriset bör kunna falla tillbaka när lugnet återgår inom MENA (Mellanöstern och Nordafrika).
- Valutor (3.5% 4%) – Neutral/ Negativ. Utnyttjandet av räntedifferenser (”carry trade”) och de globala obalanserna är drivande faktorer för tillgångslaget. Uppskrivning av kinesiska reminbin lär fortsätta.
Källa: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) www.seb.se 2011-06-20
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar